지난 포스팅에서는 미국 국채를 옥션으로 직접 구매하는 방법을 알아보았습니다.
이렇게 옥션 일자를 찾아서 정해진 일자에 미국 채권을 구매하고 만기일을 챙기는 것이 복잡하다고 생각한다면, 채권 ETF의 형태로 미국 국채에 투자할 수도 있습니다.
미국 국채 ETF에 대해 알아보겠습니다.
아래는 Finviz.com 의 모든 ETF 중 미국 국채 ETF의 종류와 2022년 1월부터 11월 현재까지 (YTD : Year To Date) 수익률을 한눈에 보여주는 표입니다.
이 그래프에서 보이는, 운용자산이 큰 몇 개의 ETF 들에 대해 알아보겠습니다.
BIL / SHV
- 만기 1-3개월, 1년 미만의 초단기 Treasury Bill ETF이며, 위의 그래프에서 보듯이 운영 자산은 아주 큰 부분을 차지하고 있지만 등락폭은 아주 작은 ETF입니다.
SHY
- 단기 미국채 ETF
- iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF
- 운용사 : BlackRock
- 운용 자산 : $29.36B
- 운용보수 : 0.15%
VGSH
- SHY와 같은 성격의 단기 미국채이며, Vanguard에서 운영. 운용 자산은 적으나 운용 보수가 0.04% 에 불과합니다.
IEF
- 중기 미국채 ETF
- iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
- 운용사 : BlackRock
- 운용 자산 : $21.54B
- 운용보수 : 0.15%
GOVT
- IEF와 유사한 성격의 중기 미국채이며, Vanguard에서 운영하며 운용 보수가 0.05% 에 불과합니다.
TLT
- 장기 미국채 ETF
- iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
- 운용사 : BlackRock
- 운용 자산 : $24.47B
- 운용보수 : 0.15%
EDV
- TLT와 같은 성격의 장기 미국채이며, Vanguard에서 운영. 운용 자산은 적으나 운용 보수가 0.06% 에 불과합니다.
TIP
- 물가 연동 미국채 ETF
- iShares TIPS Bond ETF
- 운용사 : BlackRock
- 운용 자산 : $25.05B
- 운용보수 : 0.19%
각 ETF의 모든 정보는 etf.com 에서 쉽게 찾아보실 수 있습니다.
Yield
1 년 미만의 Treasury Bill을 제외한, Treasury Note 나 Treasury bond는 만기 전에 정기적으로 채권자에게 이자가 지급되므로, 이러한 미국채 ETF들이 보유한 미국 채권에서 나오는 이자를 ETF 투자자들에게 분배하고 있습니다. 일반적으로 단기 국채보다 장기 국채의 수익률이 높습니다.
Duration
채권의 이자율에 대한 가격의 민감도를 말하며, 이 Duration 이 클수록 이자율도 높고 그에 따른 채권의 가격 변동도 커지게 됩니다. 일반적으로 단기 국채보다 장기 국채의 Duration 이 길므로, 장기 국채의 가격 변동이 더 큽니다.
저 같은 경제 초보들이 가지고 있는 일반적인 상식은 주식과 채권은 반대로 움직이므로, 안정적인 포트폴리오를 위해 주식과 채권에 자산을 분배해야 한다는 것이었습니다.
하지만 올해 같은 인플레이션 시대에는 주식과 채권 가격 모두 하략했습니다.
아래의 22년 8월 삼성 증권에서 발행한 "주식과 채권의 상관성, 파트 2" 보고서를 읽어보면, 주식과 채권의 동행 관계를 이해할 수 있습니다.
핵심적인 경제 환경 요인인 경기 변수와 인플레이션 변수는 주식과 채권 가격에 서로 다른 영향을 끼친다. 경제 성장 변수는 주식과 정의 관계, 채권과 부의 관계를 가진다. 따라서, 경제 성장 변수가 부각되면 주식과 채권이 반대 방향으로 움직이면서 상관계수는 마이너스가 된다. 인플레이션 변수는 주식과 부의 관계, 채권과 부의 관계를 가진다. 따라서, 인플레이션 변수가 부각되면 주식과 채권의 상관계수는 플러스가 된다. 즉, 경기 요인과 물가 요인, 이 중에서 어떤 요인이 강하게 움직이냐에 따라서, 주식과 채권은 동행하기도 하고 역행하기도 한다. 실제 계량 모델에서 주식과 채권의 상관계수를, 경기 변동성 및 물가 변동성 지표 등으로 잘 설명할 수 있음이 확인되었다. 최근 상황은 40년 만의 기록적인 인플레이션이 나타나면서, 물가 변동성이 계속 커진 상황이다. 이에 따라서, 주식과 채권이 상관계수도 이전 대비 상승하는 추세다. 당분간은 물가의 변동성 구간이 이어지며, 주식과 채권의 동행 관계는 더 지속될 것으로 예상한다
채권을 직접 구입하는 방법과 채권 ETF로 투자하는 방법의 가장 큰 차이점은 원금 보전에 있는 것 같습니다.
채권을 직접 구입하여 이자를 받는 경우에는, 이자율이 오를 경우 더 좋은 이자율을 받지 못한다는 기회비용과 이 채권을 판매할 경우에 가격 하락으로 인한 손해를 보게 되지만, 만기까지 보유하고 있을 경우에는 액면가(Face Valeu)는 그대로 돌려받게 됩니다.
반면, ETF를 매수할 경우에는 가격 상승에 따른 이자 이상의 많은 수익을 얻을 수도 있지만, ETF의 가격이 하락할 경우 원금을 보장받지 못한다는 단점도 있습니다.
위의 모든 내용은 경제 만년 초보인 필자가 정리한 정보일 뿐이며, 투자를 권유하거나 추천하기 위함은 아닙니다.
모든 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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